O Banco Central (BC) adotou uma postura mais vocal acerca do cenrio fiscal na ata da reunio de outubro do Comit de Poltica Monetria (Copom), em comparao com o comunicado divulgado anteriormente, avalia o economista-chefe do Rabobank, Mauricio Une. “A ata foi bem mais ‘hawkish’ que o comunicado”, afirma. “Dessa vez, o BC foi mais vocal em como esse questionamento em relao situao fiscal aumenta o prmio de risco que, por sua vez, acaba aumentando o risco de desancoragem das expectativas.”
Para a economista, apesar de deixar a porta de certa forma aberta, a ata indica uma maior propenso para manuteno do novo ritmo de alta, de 1,5 ponto porcentual, no prximo reajuste, mas com possibilidade de extenso do ciclo.
“Agora no estamos mais falando em regular ou diminuir o estmulo monetrio. Desta vez, o Copom est sendo bastante explcito ao dizer que j estamos fazendo o aperto monetrio e menciona de forma bastante clara que alterar a regra do teto de gastos acabou fazendo com que a taxa de juros neutra tambm possa ser mais alta.”
Une mantm as projees para inflao no final de 2021, de 9,3%, e de 2022, de 4,3%, alm das expectativas para Selic a 9,25% no encerramento deste ano e com taxa terminal de 10,50% em maro do prximo ano. “Mantido esse ritmo e estendendo o ciclo dentro de 2022, aumentam as chances do BC de deixar a inflao dentro das bandas, se aproximando da meta de 2022.”
O economista acrescenta que na ata o BC continuar a sinalizar que prefere suavizar a flutuao no nvel de atividade econmica e pleno emprego. Apesar disso, se for necessrio, acredita que, para ancorar as expectativas tanto de 2022 quanto de longo prazo, a instituio pode rever expectativas e tambm incorporar apertos mais profundos, o que pode ocasionar em uma atividade ainda mais fraca no prximo ano.
O Rabobank projeta crescimento de 0,8% para o PIB em 2022.
